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山西证券-家电行业月报:生活电器中长期投资价
发布时间:2021-08-02

  :万台和859万台,分别同比变动-30.6%和-30%。出口574台,同比变动-28.5%;内销285万台,同比变动-33%。线下中高端产品,如,OLED、人工智能、全面屏等的销售额占有率继续提升。从均价来看,线寸以下彩电涨价幅度普遍大于大尺寸产品。1-5月行业产量4980万台,同比-。”

  1.行业动态空调:5月,产销分别为1546万台和1588.4万台,同比变化为-4%和-3.3%。

  4.5月线%,柜机(变频、一级)的价格多在7000元以上,行业均价同比增长约5%。

  7.洗衣机:5月,产销分别为520.7万台和516.4万台,同比分别变化+14.3%、+15%。

  9.线下洗烘一体机零售额占比为49.6%,同比上涨2.9%,其余品类占比均下滑。

  11.冰箱:5月,产销分别为710万台和745万台,同比分别变动-6.1%和-4.3%。

  13.中高端市场需求显著增长,对开、法式继续推动行业规模增长,大容积持续受到追捧,高端占比达到59.4%。

  15.彩电:5月,产销分别为870万台和859万台,分别同比变动-30.6%和-30%。

  17.线下中高端产品,如,OLED、人工智能、全面屏等的销售额占有率继续提升。

  20.原材料:6月,板材价格指数144.3,环比+0.7%;中塑指数1041,环比增长0.5%,PP指数870,月度环比降1.8%,ABS指数1251,月度环比降3.2%;近期铜价回落到68160元/吨,环比下降7.3%;铝价18810元/吨,环比下降0.08%。

  21.液晶面板方面,预计全球电视面板仍呈现结构性紧张态势,但整体终端需求明显放缓,小尺寸面板基本供需平衡,大尺寸面板符合产业发展趋势,均价存在上涨空间。

  22.投资建议1)去年下半年以来,需求旺盛与供给短缺的错配导致原材料涨价周期超过12个月,近期才有所回落,但预计仍将在高位徘徊。

  23.截至6月底,塑料、钢材、铜和铝的涨幅分别为20%、47%、44%和36%。

  24.通过产品结构升级和降本增效,上市公司毛利率下降的负面影响正在被消化。

  25.此外,从行业发展来看,随着物联网、云计算、大数据、AI等技术的逐渐成熟,智能化、场景化已成为未来家电产业的发展趋势,建议关注全屋智能家居平台搭建较为完善的美的集团、海尔智家。

  26.2)居民收入稳步增长、品质生活需求提升是生活家电市场规模不断扩大的核心驱动因素。

  27.因此具有高成长低渗透率,后续发展想象空间大,能够满足提升居民品质生活需求的细分行业存在中长期投资机会:建议关注集成灶行业的浙江美大、火星人,扫地机器人国产头部品牌石头科技、科沃斯以及按摩家电奥佳华、荣泰健康以及新股倍轻松。

  28.风险提示1)国内国际需求疲弱;2)产品升级缓慢;3)房地产行业发展走弱;4)原材料大幅波动。

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